Dans un contexte de taux bas, les assureurs sont invités à tenir compte de différents scénarios
11/09/2015
Corinne Jehl, actuaire et practice leader épargne, Optimind Winter, est revenue sur le cas pratique publié dans le numéro 659 de L’Agefi Actifs. Elle a notamment évoqué l'éventualité d'une mutualisation des réserves latentes comprises dans les fonds euros et les fonds euro-croissance.
Dans le cas pratique « Perspectives et relais face à l’environnement de taux bas », accessible en ligne ici, et publié dans L’Agefi Actifs, n°659, p. 32, les experts de la société Optmind Winter ont matérialisé l’incidence de trois scénarios différents pour les assureurs. L’un dit « à la japonaise » induit une inévitable baisse des taux de rendement. L’autre consiste en une remontée progressive. Le dernier porte en une remontée brutale des taux.
Corinne Jehl a notamment précisé l’hypothèse d’une remontée brutale des taux. « Nous avons considéré une remontée brutale des taux de 140 points de base durant deux années consécutives ».
Elle a également expliqué en quoi un taux de rendement élevé n’implique « pas forcément une stratégie imprudente, mais peut au contraire indiquer une gestion optimale d’allocation d’actifs ».
Si le stock de réserve est un indicateur de prudence « plus intéressant », il y a peu de transparence sur les plus-values latentes. En revanche, la PPB a fait l’objet d’une communication importante en début d’année.
Autre question, en quoi une remontée des taux profiterait-elle à l’eurocroissance ?
Pour Corinne Jehl, une telle évolution « permettrait une part de provision de diversification élevée, c’est-à-dire plus de souplesse pour l’assureur dans la gestion du fonds, et le fonds pourrait espérer bénéficier d’une plus grand performance ».
L’experte a également fait part de sa position quant à l’éventualité d’une mutualisation des réserves latentes des deux compartiments du fonds euros et du fonds euro-croissance, telle que l’option est présentée dans le rapport sur le financement de l’investissement des entreprises.
Elle considère qu’ « il y a une certaine équité à ce qu’une partie des réserves du fonds euro bénéficie au fonds euro-croissance ».
Elle revient également sur les deux types de mutualisation qui pourraient être mises en œuvre, à savoir, une totale mutualisation des deux fonds ou le transfert d’une partie de la réserve en fonction du montant transféré par les assurés des deux fonds.