Faible évolution de la masse monétaire malgré tout

Bien que la Banque centrale européenne ait mis en place de nombreuses opérations de refinancement, portant à l’actif de son bilan 670 milliards d’euros de concours aux établissements de crédits (dont 622 d’opérations de refinancement à plus long terme), contre 438 milliards en juin 2007 (dont 150 d’opérations de refinancement à plus long terme), ce n’est pas pour autant que la masse monétaire M3 a augmenté de façon proportionnelle.